Wendy’s fait peau neuve – encore une fois

Wendy's fait peau neuve - encore une fois

Le riche investisseur a la réputation d’être un voleur d’entreprises à Wall Street, poussant les entreprises à apporter des changements drastiques, tels que la restructuration, la scission d’entreprises ou la poursuite d’une fusion ou d’une acquisition, afin d’offrir une meilleure valeur aux investisseurs.

Peltz a réussi dans ses efforts souvent agressifs. Il est capable de conduire “un changement très positif au sein des entreprises, du moins du point de vue de la valeur actionnariale”, a déclaré Emilie Feldman, professeur de gestion à la Wharton Business School, à CNN Business.

Les investisseurs activistes comme Peltz ont tendance à intervenir lorsqu’ils pensent qu’une entreprise est sous-évaluée, a ajouté Feldman. De leur point de vue, “l’entreprise pourrait valoir plus, si certains changements étaient apportés”, a-t-elle déclaré.

Ces investisseurs cherchent généralement à réaliser l’une des trois choses suivantes : des changements de direction, des améliorations opérationnelles ou des ajustements de la portée d’une entreprise, comme se débarrasser de marques ou s’installer dans un nouvel espace stratégique, a déclaré Feldman.

Peltz a déjà apporté des changements majeurs à Wendy’s. Maintenant, avec la marque en difficulté, il cherche à le faire à nouveau.

Que se passe-t-il chez Wendy’s ?

Des changements pourraient arriver chez Wendy's.

Au premier trimestre, les ventes mondiales des restaurants Wendy’s ouverts depuis au moins 15 mois ont augmenté de 2,4 %.

Mais la croissance des ventes au premier trimestre a été beaucoup plus forte pour les concurrents de Wendy’s. McDonald’s a indiqué que les ventes de ses restaurants mondiaux ouverts depuis au moins 13 mois ont bondi de 11,8 %, tandis que les ventes de Burger King dans les établissements ouverts depuis au moins un an ont augmenté de 10,3 %.

Lors d’un récent appel d’analystes, les dirigeants de Wendy’s ont déclaré que les résultats du premier trimestre n’avaient pas tout à fait répondu aux attentes.

“Le premier trimestre, du point de vue de la marge, ne s’est pas entièrement déroulé comme prévu”, a déclaré le directeur financier de Wendy, Gunther Plosch, lors d’un appel aux analystes en mai. “Nous avons légèrement raté les ventes”, a-t-il déclaré, ajoutant que “l’inflation des matières premières et de la main-d’œuvre était un peu plus élevée que ce à quoi nous nous attendions”. Wendy’s a également déclaré que le mauvais temps avait eu un impact négatif sur le trimestre.

Et puis il y a le fait que le petit-déjeuner, qui aidait Wendy’s à stimuler la croissance au début de la pandémie, n’est plus ce qu’il était.
La chaîne a lancé son menu de petit-déjeuner début mars 2020, juste avant que Covid ne bouleverse la vie des Américains. Avec la poussée marketing de Wendy’s dans l’esprit des consommateurs, les ventes du repas ont bondi, alors même que les routines matinales changeaient radicalement. Les concurrents, en revanche, ont vu les ventes de petits-déjeuners se tarir.

Mais maintenant, deux ans après le début de la pandémie, le petit-déjeuner n’a pas suffi à augmenter considérablement les chiffres de Wendy.

Nelson Peltz à la WSJDLive Global Technology Conference en 2016.

“L’environnement du petit-déjeuner a sans aucun doute été mis à l’épreuve dans l’ensemble de l’industrie… ce qui a eu un impact sur nos prévisions de croissance des ventes de petit-déjeuner sur l’ensemble de l’année”, a déclaré le PDG Todd Penegor lors de l’appel aux analystes en mai. Pourtant, “nous avons obtenu de solides résultats au petit-déjeuner”, a ajouté Penegor, et Wendy’s a augmenté sa part dans ce repas par rapport aux autres restaurants de restauration rapide, a-t-il déclaré.

Les résultats du premier trimestre de la société n’ont pas répondu aux attentes de Wall Street, faisant chuter le titre lorsque Wendy’s a publié son rapport le 11 mai, incitant certains analystes à réduire leurs prix cibles.

Wendy’s devait organiser sa journée des investisseurs le 9 juin, mais a reporté la conférence à une date non précisée, a annoncé la société la semaine dernière, ajoutant qu’elle réitérait ses perspectives pour 2022.

“Comme en témoigne notre dynamique de ventes, qui s’est accélérée sur deux ans au premier trimestre 2022, nous continuons à faire des progrès significatifs sur nos trois piliers de croissance à long terme : la construction de notre journée de petit-déjeuner, l’accélération de notre activité numérique et l’expansion de notre empreinte à travers le monde”, a déclaré Penegor dans un communiqué.

“Notre forte dynamique, la bonne exécution de nos initiatives stratégiques et l’amélioration de la marge des restaurants exploités par la société à la sortie du premier trimestre nous donnent la confiance nécessaire pour réaffirmer ces perspectives pour l’année 2022”, a-t-il ajouté. Wendy’s a refusé de commenter cette histoire au-delà de ce qu’elle a déclaré publiquement.

Si Peltz réussit à apporter de grands changements à la chaîne de hamburgers, ce ne sera pas la première fois.

L’histoire militante de Peltz

Wendy's a créé Tim Horton's il y a des années.
Pour Wendy’s, qui a ouvert ses portes en 1969, les choses ont commencé à se gâter après la mort en 2002 du fondateur Dave Thomas, selon un article du New York Times de 2008.

“Wendy’s a du mal à trouver une direction depuis que son fondateur et porte-parole, David ‘Dave’ Thomas, est décédé”, indique le rapport. Dans les années qui ont suivi la mort de Thomas, un certain nombre d’investisseurs ont fait pression pour le changement.

“Les gros actionnaires exhortaient la direction en privé à faire quelque chose contre la perte d’image de l’entreprise et sa mauvaise stratégie marketing”, a rapporté le Times. “Les ventes des magasins comparables – une mesure de performance clé pour l’industrie de la vente au détail – étaient en baisse constante, tout comme le cours de son action.”

Peltz était l’un de ces investisseurs. Il a commencé à militer pour le changement fin décembre 2005, devenant finalement président du conseil d’administration.

Au fil des ans, sous la pression continue des actionnaires, l’entreprise de Wendy’s a changé, y compris la filiation de Tim Horton’s et plus tard d’Arby’s.
On ne sait pas exactement ce qui se passera ensuite. Mais les investisseurs prennent Peltz au sérieux. Dans le dossier, Peltz a déclaré que pour améliorer la valeur actionnariale, Trian envisage une fusion ou une acquisition, entre autres options. Wendy’s (LOUPE) l’action a bondi à cette nouvelle la semaine dernière.

“Le conseil d’administration examinera attentivement toute proposition soumise par Trian Partners”, a déclaré Wendy’s dans un communiqué à la suite du dépôt de Trian, ajoutant : “nous restons concentrés sur la réalisation de notre vision de devenir la marque de restaurant la plus florissante et la plus appréciée au monde”.

Pour les experts, l’implication de Peltz est loin d’être choquante. Dans une note la semaine dernière, l’analyste de Wedbush, Nick Setyan, a déclaré que “nous ne sommes pas surpris par l’appétit de Peltz”, ajoutant que Trian “n’est plus assis sur la touche”.

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